央視財(cái)經(jīng)：紙漿期貨上市，為紙業(yè)撐起一把“防雨傘”
11月27日，紙漿期貨在上海期貨交易所（下稱“上期所”）上市交易。當(dāng)日，紙漿期貨共有6個(gè)合約參與交易，分別是SP1906、SP1907、SP1908、SP1909、SP1910和SP1911。合約掛盤基準(zhǔn)價(jià)為5980元/噸。
　　紙漿期貨是中國期貨市場第50個(gè)商品期貨，且呼聲已久，其“出生”自然備受關(guān)注。
　　中國證監(jiān)會(huì)副主席方星海在上市儀式致辭時(shí)表示，建立我國紙漿期貨市場，對(duì)于客觀反映我國及全球紙漿市場供求變化，助力國家森林保護(hù)政策和環(huán)保政策的實(shí)施，增強(qiáng)我國漿紙產(chǎn)品的國際影響力和話語權(quán)，引導(dǎo)造紙行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展具有重要的意義。
　　同時(shí)，紙漿期貨還為相關(guān)的生產(chǎn)、消費(fèi)、貿(mào)易企業(yè)提供套期保值工具，幫助企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)，保障收益，提高競爭力。
　　上期所理事長姜巖進(jìn)一步表示，紙漿期貨上市，有利于形成反映中國、乃至全球紙漿市場供求關(guān)系的價(jià)格體系，為實(shí)體企業(yè)提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，支持造紙行業(yè)穩(wěn)步健康發(fā)展。
　　對(duì)于紙漿期貨的上市，造紙行業(yè)的相關(guān)方也紛紛致以高度評(píng)價(jià)。中國輕工業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長賈志忍直言，紙漿期貨的上線，對(duì)中國造紙行業(yè)市場無疑是重大利好。中國造紙協(xié)會(huì)理事長趙偉也認(rèn)為，紙漿期貨的上市對(duì)造紙行業(yè)通過市場的方式如何發(fā)現(xiàn)價(jià)格，如何控制成本，是非常重要的。
　　山東華泰紙業(yè)股份有限公司董事長李曉亮亦表示，紙漿期貨對(duì)于造紙行業(yè)套期保值、鎖定價(jià)格降低了很大風(fēng)險(xiǎn)。近年來，紙漿價(jià)格波動(dòng)顯著，對(duì)我國造紙企業(yè)經(jīng)營利潤造成巨大沖擊。一年來，紙漿價(jià)格上漲了47%。
　　斯道拉恩索中國區(qū)總裁宇德鈞也認(rèn)為，期貨的上市，為企業(yè)提供了套期保值的金融工具，也有利于企業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)格、預(yù)測成本。
紙漿期貨首日跌停背后：造紙行業(yè)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏
　　就首日表現(xiàn)，雖然沒有如期盼的迎來“開門紅”，反而是震蕩走低，收盤時(shí)幾近全線跌停，這在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士的意料中。一位分析人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，今年長期以來對(duì)紙漿價(jià)格、紙品價(jià)格的信心不足，整個(gè)價(jià)格趨勢都是向下走的。
　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者咨詢了多位期貨業(yè)內(nèi)人士，他們普遍認(rèn)為，紙漿期貨首日跌停雖然有些意外，但下跌已在預(yù)期之中，這與全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國內(nèi)商品市場普遍下跌的大背景，以及紙漿行業(yè)自身供求關(guān)系的基本面并不樂觀有關(guān)，屬于正常的市場調(diào)整。
　　新湖期貨董事長馬文勝指出，美國的木材價(jià)格近期也是大幅下跌，而木材是作為紙漿的上游，所以說紙漿期貨上市行情與全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及其本身的供求關(guān)系有關(guān)。
　　對(duì)于國內(nèi)造紙企業(yè)來說，上半年的原料——紙漿的走勢，一直處于一個(gè)逐步下降的階段。
　　以針葉漿價(jià)格為例，從年初的7200元/噸左右，幾乎是一路下跌到7月的6500元/噸左右。之后，出現(xiàn)了短暫的價(jià)格快速上漲，9月回升到了7300元。
　　“2017年四季度的旺季行情，下游訂單提前消化需求略顯乏力，闊葉漿產(chǎn)能陸續(xù)釋放，各主要港口庫存偏高等原因，紙漿價(jià)格一直在下降。”卓創(chuàng)資訊分析師耿賽告訴記者。
　　而短暫的回升，則是因?yàn)榘臀骺ㄜ囁緳C(jī)罷工、人民幣貶值、外盤堅(jiān)挺及中美貿(mào)易摩擦等支撐因素，促使紙漿價(jià)格回暖；但之后，下游紙品出貨不暢間接導(dǎo)致紙廠原料采買積極性偏低，漿市交投僵持，漿價(jià)持續(xù)下行。
　　作為造紙行業(yè)的原材料——紙漿的價(jià)格變動(dòng)，也基本反映出了今年造紙行業(yè)的行情。為了應(yīng)對(duì)這一情況，許多企業(yè)紛紛調(diào)整了自己的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)這樣的價(jià)格波動(dòng)。
　　其中，一部分中國林漿紙一體化的造紙企業(yè)，將自己的紙漿產(chǎn)品線改建或擴(kuò)建，以自建紙漿代替外購，降低自己的成本壓力。
　　晨鳴紙業(yè)原計(jì)劃在湖北要上一條年產(chǎn)能60萬噸的溶解漿產(chǎn)線（非造紙用漿），經(jīng)過上半年的行業(yè)周期后，主動(dòng)調(diào)整了一部分產(chǎn)能，將溶解漿轉(zhuǎn)化為化學(xué)漿，用于自己的造紙工業(yè)。
　　在行業(yè)下行的周期中，選擇這樣做的中國企業(yè)不在少數(shù)。而對(duì)于跨國造紙企業(yè)來說，原料成本相對(duì)更加可控，短期價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)影響相對(duì)更低。
　　“我們在國內(nèi)目前有林漿紙一體化的生產(chǎn)基地，部分紙漿是通過集團(tuán)在全球其他地區(qū)的公司供應(yīng)，”斯道拉恩索中國區(qū)總裁宇德鈞告訴記者，“但對(duì)于生產(chǎn)而言，不是簡單的加大紙漿產(chǎn)能就可以。”
　　他告訴記者，在中國，紙漿的原材料——木材和木片資源緊缺，大量依賴進(jìn)口，企業(yè)想要擴(kuò)張產(chǎn)能，必須從原材料方面下功夫。而經(jīng)濟(jì)林的經(jīng)營需要考慮的不僅是通過更為現(xiàn)代化的管理提升林地生產(chǎn)力，還要注重源頭可追溯、生態(tài)平衡包括生物多樣性保護(hù)等可持續(xù)發(fā)展，需要較長的時(shí)間和較大的投入。
　　無論是對(duì)于國際還是國內(nèi)造紙企業(yè)來說，都面臨著轉(zhuǎn)型的壓力。這個(gè)壓力一方面來自于消費(fèi)者對(duì)于更高端產(chǎn)品的需求；另一方面也來自于愈來愈嚴(yán)苛的環(huán)保要求。
　　產(chǎn)品方面，據(jù)中國造紙協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，代表著傳統(tǒng)用紙大戶的生產(chǎn)品類——新聞紙、印刷紙等，已經(jīng)連續(xù)數(shù)年出現(xiàn)了生產(chǎn)和消費(fèi)量的雙降。特別是新聞紙，作為曾經(jīng)的第一大品類，目前國內(nèi)年產(chǎn)超過10萬噸的企業(yè)僅存4家，快速萎縮。
　　同時(shí)，代表著更高表現(xiàn)要求的包裝用紙和生活用紙，近幾年產(chǎn)量和消費(fèi)量出現(xiàn)快速上漲。作為目前全球紙生產(chǎn)和消費(fèi)第一大國，依然需要大量進(jìn)口包裝用紙。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前8個(gè)月箱紙板和瓦楞原紙進(jìn)口量分別達(dá)115萬噸和75萬噸，分別增長近40%和160%；箱紙板進(jìn)口量約180萬噸，增長約30%。在這些品類中，中國企業(yè)有著巨大的空間用國產(chǎn)替代進(jìn)口。
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